党的二十大报告指出，要健全资本市场功能，提高直接融资比重，这为新时代资本市场改革发展指明了方向。全面注册制落地在即，是深化资本市场改革的“牛鼻子”工程，是发展直接融资的关键举措，也是完善要素市场化配置体制机制的重大改革，具有多方面的积极意义。
　　中金公司投资银行部负责人王曙光近日接受了财联社记者专访，分享了自身以及中金公司投行条线关于注册制深化改革的理解与看法，以及未来的规划和部署。
　　在他看来，全面注册制的启动将推动更多科技创新企业借助资本市场的力量实现跨越式发展，进一步完善多层次市场体系，也将积极提升资本市场包容度，并助推发行定价更加市场化，利于资本市场更好地发挥作用、支持实体经济。
　　可以看到，自注册制试点改革实施以来，投行呈现出一定的“马太效应”，行业竞争日益激烈，亦有头部券商领先，也有“黑马”弯道超车。但整体来看，随着全面注册制成为既定事实，对券商投行执业提出了更多、更严的要求。
　　王曙光对此表示，中金公司将持续巩固自身专业优势，把握全面注册制带来的历史性机遇，不断培育、挖掘、推荐更多优质企业于A股上市。同时提升执业质量，提高行业研究、定价能力，形成核心竞争力，把好上市公司入口关。“公司还将持续强化质控合规，加强风险防范与管理，注重差异化竞争，从客户角度出发，创新服务模式，构建体系化、平台化综合实力，高效服务实体经济。”
　　建立起良好生态，注册制深化改革亮点突出
　　“全面注册制下，创新效果不断凸显，规范市场运行，建立起良好生态。”王曙光认为，本次注册制改革是在总结经验基础上的全面完善，亮点突出。
　　此次注册制改革优化了审核注册机制，交易所和证监会进一步明晰了各自职责分工，其将提高审核注册效率和可预期性，这是亮点一。
　　亮点二是聚焦注册制改革完善了多层次资本市场体系。在王曙光看来，改革后，各板块定位更加明晰，既错位发展，也互相补充。
　　王曙光提到的第三个亮点，是注册制改革还进一步完善监管和执法，既放管结合，也对监管执法进行了全过程的系统安排。
　　第四个亮点则是全面整合制度规则体系，统一了注册制安排，制度规则更加体系化、规范化、简明化。
　　处于战略机遇期，投行要推动业务转型
　　诸多亮点背后，是注册制不断深化改革的时代趋势，投行业务也随之迈进了战略机遇期，这是王曙光的直观感受。他在与记者的沟通中也总结提到，券商投行将迎来三大方面历史性机遇：
　　首先，改善企业融资环境，为投行带来增量业务。
　　王曙光谈到，注册制下，发行条件、审核机制等方面持续改革优化，不断畅通企业融资渠道。上市标准的多元化推动市场有效扩容，使更多企业有望登陆A股市场，拓展了投行业务的客户覆盖面与业务量。
　　其次，基础制度不断完善，推动投行充分发挥作用。
　　王曙光认为，注册制下，发行承销、交易等制度持续优化。在保荐过程中，投行更加注重挖掘拟上市公司的核心竞争力、商业模式、科研创新实力，综合评估公司的价值与风险因素，建立与企业的共赢模式。
　　最后，推动投行业务转型，以综合金融服务实体经济。
　　王曙光表示，注册制下，投行将通过不断提升保荐、定价、承销能力，推动业务专业化、市场化、综合化。而IPO作为投行客户服务的切入点，可带动再融资、债权融资、并购重组等投行业务，也可协同资产管理、财富管理等创造业务机会。
　　在他看来，投行应以客户需求为导向，积极拓展业务和服务的深度和广度，构建体系化、平台化的综合实力，向综合金融服务商转变，切实做到全产品、高效率服务实体经济，实现高质量发展。
　　投行要注重立身之本，勤练内功
　　面对时代的机遇、改革的变局，券商可以从哪些方面提升专业能力，成为众家共议所在，也是共同要实现的目标。
　　王曙光告诉记者，从公司层面来看，全面注册制对投行作为保荐机构的履职尽责能力提出了更高要求。投行应自觉提高站位，更好地服务国家战略和资本市场改革，打造适应全面注册制的核心能力，发挥好资本市场看门人的作用。
　　首先，投行要注重立身之本，不断提升专业能力。投行需将不断自觉肩负起服务国家战略和实体经济的使命，引导金融资源向科技创新等重点领域倾斜。回归本源，增强对行业理解及价值发现能力、尽职调查能力、资产定价能力。
　　围绕国家政策导向进行业务研判，提前布局重点行业，挖掘培育更多具备持续经营能力、有投资价值的优质企业推荐上市，力争对好企业早发现、早服务 “内功”，加强专业能力建设，结合行业、业务、财务、管理团队等综合判断企业的长期投资价值，提高企业估值定价能力，提升信息披露的针对性和有效性。
　　其次，券商投行要维护市场稳定，积极引导长期资金入市。在做好自身业务的基础上，有责任引导市场预期，维护市场稳定。投行应发挥积极作用，推动长期资金通过战略配售等方式参与认购、增加权益配置，助推资本市场稳定、高质量发展。
　　再者，投行必须要坚守底线，持续完善内控和风险管理体系。券商应当不断优化保荐业务管理、质控、内核等制度规则，加大一线团队培训和指导力度，细化执业标准，通过政策法规讲解、案例分析及培训等形式及时传达最新监管要求，在项目筛选、尽职调查、信息披露、持续督导等环节严把质量关，提升合规风控意识。
　　关于券商如何做好“把关人”角色，王曙光进一步建议应从三个方面着手：
　　一是加强自身制度建设，强化内部控制，细化执业要求。
　　二是注重执业素质培养，加强团队建设与培训，及时传达、学习监管要求，提高风险甄别和尽职调查能力，提升执业水平。
　　三是加强项目全流程管理，通过优化业务流程、在关键环节设置具体执行标准等方式，对项目的立项、执行等环节加强把控。
　　为实体经济转型提供更加专业的服务
　　“截至目前，我们已助力77家优质企业在注册制下完成发行上市，合计融资规模近2500亿元，包括时代电气、中芯国际、百济神州、新疆大全、联影医疗、万凯新材、天马新材等多个标杆项目。”王曙光向记者介绍道。
　　记者留意到，中金公司保荐的多个项目具有一定典型性与创新性。该公司保荐的铁建重工是首单央企分拆子公司上市项目，新疆大全是首家美股整体分拆回A的上市公司，时代电气是双层“A+H”股权结构的A股分拆项目，泽璟制药是A股首单无收入和亏损企业IPO，中芯国际是首单A股上市的已境外上市红筹企业。中金公司所服务的金山办公，最初估值不到20亿元，但到上市时，其发行市值超过200亿元，最新市值超过千亿元。
　　王曙光称，目前中金公司正关注TMT、医药医疗、高端制造、半导体、清洁能源等行业的发展，持续投入资源、加强团队建设，为实体经济转型升级和创新发展提供更加专业的投行服务。
　　“我们高度关注本次改革各项制度的优化，并根据自身经验积极提供相关建议。”谈及注册制改革的进展，王曙光进一步表示。
（文章来源：财联社）